[导语]?虽然在分析和预测原油价格的过程中，需要参考的因素较多，特别是一些国际的因素不确定性较大，但预测未来一年的油市行情，主要参考供需两个维度。

从供应来看，上半年主要关注欧佩克和非欧佩克的计划增产情况，下半年主要关注美国原油的增产情况。两者在时间上的先后顺序将会主要未来一年的油市供应。

对于欧佩克和非欧佩克的计划增产情况，目前的策略是每月开会，随时调整，每个月增产不超过50万桶/天。但是，这样的策略导致了供应很难在短期有大的提升，在需求迅速恢复的背景下，容易造成阶段性的供需错配，从而导致价格易涨难跌。在高油价背景下，对于通胀的压力是非常大的，更不利于全球经济的恢复，因此市场迫切的需要欧佩克和非欧佩克进行增产，从而化解供需紧张。美国已经多次喊话沙特进行增产，未来沙特的增产步伐有望加快，预计在2022年上半年将会加大增产量。

对于美国的原油增产情况，2021年实际增产有限，一是2020年过低油价导致众多页岩油公司破产，股东更加注重业绩的提升，而非单纯的产量增加；二是下半年的飓风问题导致阶段性的供应中断，海上钻井平台损失较大。未来的2022年，美国原油产量有望实现较大幅度的增长，这一方面是由于2021年不断增加的钻井决定的，另一方面2021年全球的能源危机，将会给过快推进新能源政策敲响警钟，传统能源的投资将会加大。同时，在高油价刺激下，美国原油产商利润较好，且具备增产的动力。特别是下半年，随着上半年高油价的继续刺激，原油产量有望加速增加。

从需求端来看，市场关注疫苗接种后期，全球经济的恢复情况，以及面对高通胀，美联储货币政策的转向问题。上半年经济将会继续恢复，下半年货币政策有望彻底转向。

2021年全球经济虽然经历了复苏，但地区分化特别严重，核心原因就是疫情的反复性导致的。发达经济体的欧洲、发展中经济体的印度均承受了多次疫情的反复，经济的恢复历程被打断。在陆续接种疫苗后，疫情的影响正在逐步变小。2022年全球的经济将会继续恢复，有望恢复到疫情之前的水平。但是考虑到高通胀的压力，美联储将会改变宽松的货币政策，但是退出宽松货币政策的路径是比较谨慎的，因为疫情依然带有反复性，且全球经济的恢复比较脆弱。

因此，未来一年的油市行情，有望走出先稳后跌的走势。上半年价格偏高，下半年价格偏低，全年油价波动重心在65-70美元/桶。